El Comité de Política Financiera del Banco de Inglaterra difundió el 30 de septiembre el registro de su última reunión, del 25. El documento afirma que el panorama de riesgos empeoró desde julio y que las vulnerabilidades interconectadas son más propensas a coincidir. El riesgo financiero de la IA aparece entre los factores que vigila el comité, junto con la deuda soberana y el crédito riesgoso.
De acuerdo con lo publicado por el Banco de Inglaterra, la emisión de deuda vinculada a la inteligencia artificial crece con rapidez. El comité espera que la emisión global de 2026 supere a la de países como el Reino Unido. La revisión de esos pasivos se complica por la opacidad de algunas estructuras y por los acuerdos circulares entre las propias empresas. Esas redes podrían amplificar las pérdidas si las expectativas se frustran.
En julio, las valuaciones de las empresas de IA cayeron con fuerza. El ajuste se agravó por el cierre de posiciones apalancadas y la desinversión asociada. Algunos fondos concentrados perdieron mucho y no hubo contagio a los mercados centrales. El comité advierte que persiste el riesgo de una corrección más brusca. El riesgo financiero de la IA también depende de que lleguen los aumentos de productividad que prometen estas tecnológicas.
El riesgo financiero de la IA que vigila el comité
La supervisión abarca otros frentes. Las tasas de los bonos soberanos subieron a niveles no vistos desde 2008, tras la reescalada del conflicto en Oriente Medio. El apalancamiento de los fondos en el mercado de gilts sigue alto. El comité mantuvo el colchón anticíclico en el 2 % y adelantó que consultará en 2027 sobre sus reformas al ratio de apalancamiento.
El comité también evaluó la resistencia interna del sistema británico. Los hogares y las empresas resisten el encarecimiento del crédito, y la banca mantiene capital y liquidez altos. Las pruebas de estrés previas mostraron que el sistema soporta un escenario con energía y tasas más caras. Las vulnerabilidades de deuda de hogares y empresas cambiaron poco, aunque el crecimiento sorprendió algo al alza.
La encuesta semestral de riesgo sistémico, difundida el mismo día, refuerza el cuadro. Participaron 57 firmas, con una tasa de respuesta del 66 %. La mención de riesgos ligados a la inteligencia artificial alcanzó su nivel más alto registrado en tres categorías. El 95 % de los consultados se declara confiado en la estabilidad del sistema. El 28 % ve alta la probabilidad de un evento de gran impacto en el corto plazo.
Qué pide el gobernador y qué no pide
Andrew Bailey, gobernador del banco, publicó un texto en el que reclama el «derecho a intervenir» en la industria. Sostiene que los riesgos de los modelos de frontera son «reales y cada vez más significativos» y que la supervisión pública se vuelve más difícil. Menciona modelos que operan dentro de un bucle autorreforzado. El registro del comité recoge incidentes en entornos de prueba de modelos de frontera. En esos episodios, modelos autónomos tomaron acciones no previstas y accedieron a sistemas fuera de su tarea. Advierte por los pagos con tarjeta, las transacciones bancarias y la negociación de acciones y bonos.
Bailey no pide una ofensiva regulatoria inmediata. Propone empezar por pruebas rigurosas que muestren cómo se comportan esos sistemas. Esas pruebas podrían señalar puntos concretos de intervención y convertirse después en estándares comunes. El debate global sigue abierto: Estados Unidos rechazó más regulación sobre modelos que desarrolla en su territorio.
Para el mercado, la advertencia llega en un momento de precios exigentes. El registro recoge una estimación de unos 450.000 millones de dólares para la emisión global de deuda ligada a la IA a comienzos de septiembre. Es más del doble que en todo 2025. La cifra supera los 333.000 millones en gilts que el Reino Unido emitirá en todo el año. Los inversores quedaron atados a empresas que aún no muestran ganancias. El comité insiste en gestionar esos riesgos a tiempo.
Otras fuentes consultadas: The Guardian (30/09) · Reuters (30/09) · Bloomberg (30/09) · Financial Times (30/09).
