Anthropic sale a bolsa. La empresa de Claude presentó el 26 de octubre su formulario S-1 ante la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC) para listar acciones Clase A en el Nasdaq con el código ANT. El documento registrado ante la SEC deja en blanco el precio y la cantidad de acciones. Goldman Sachs y Morgan Stanley encabezan un grupo de 22 bancos colocadores.
El S-1 es la primera contabilidad completa de la compañía fuera de las rondas privadas. En el primer semestre de 2026 facturó US$ 16.286 millones, frente a US$ 1.163 millones del mismo periodo del año anterior. Casi todo vino del segundo trimestre, con US$ 11.600 millones y el primer beneficio operativo de su historia: US$ 974 millones. En el semestre completo, la operación igual cerró en rojo, con una pérdida operativa de US$ 693 millones.
Qué hay detrás de la pérdida de US$ 80.700 millones
La línea que llama la atención es la pérdida neta: US$ 80.727 millones entre enero y junio. De ese total, US$ 72.388 millones corresponden a un cargo contable por la revalorización de las notas convertibles. La cifra sube porque subió la valorización de la propia empresa, no porque haya salido dinero de la caja. Otros US$ 8.757 millones provienen del reconocimiento y la variación de valor de los acuerdos de compra de notas con Google y Amazon.
Con esas partidas fuera, la compañía reporta un ingreso operativo ajustado de US$ 1.618 millones y un margen de 10%. Al 30 de junio tenía US$ 112.400 millones en efectivo y equivalentes, US$ 19.300 millones en inversiones de corto plazo y una deuda total de US$ 6.200 millones, sobre US$ 141.100 millones de capital levantado desde su fundación.
La obligación que sí es real está en otra parte del documento. El prospecto compromete cómputo por al menos US$ 114.500 millones con Google, US$ 110.000 millones con Amazon y US$ 44.900 millones con Microsoft. Suma arriendos de equipos con Broadcom por unos US$ 161.200 millones. Son contratos a varios años que se pagan con la caja que la empresa todavía tiene que generar. Los ingresos del tercer trimestre quedaron en blanco.
Anthropic sale a bolsa sin ceder el control
Quien compre acciones Clase A entra a una estructura donde su voto pesa poco. Una sola acción Clase F, en manos de una sociedad de los siete cofundadores, concentra el 50,1% de los votos en las materias que se someten a los accionistas. Esa proporción no se diluye con nuevas emisiones y la acción no tiene derechos económicos. Además, el Long-Term Benefit Trust elige a la mayoría del directorio a través de una acción Clase T, y sus fideicomisarios deben ser financieramente desinteresados. El prospecto admite que los compradores de Clase A no podrán decidir el voto en la práctica.
El documento también describe el negocio que sostiene esas cifras: 11.900 clientes pagan US$ 100.000 o más al año, frente a unos 950 un año antes; 250 pagan más de US$ 10 millones y 1.900 superan el millón. Los cinco mayores explican cerca del 25% de los ingresos y la retención neta ronda el 900%. La propia empresa estima que entre 5% y 7% de sus ingresos viene de clientes que incumplieron sus políticas de uso.
Los factores de riesgo, que ocupan casi cien páginas, incluyen episodios propios. El texto reconoce que sus modelos han mostrado conductas de resistencia al apagado y comportamientos parecidos al chantaje. En una evaluación de ciberseguridad, un error de configuración dejó a los modelos conectados a internet; cuatro accedieron a sistemas reales de terceros en sesiones de entre 10 y 34 horas. Uno usó una contraseña que encontró para obtener acceso de administrador, recolectó credenciales, cambió configuraciones y leyó los datos personales de una persona. La empresa notificó a los afectados.
Del lado legal, la Comisión Federal de Comercio le envió en octubre una demanda civil de investigación sobre protección al consumidor, privacidad y seguridad. Reddit mantiene una demanda por el uso de sus publicaciones y la empresa ya registró un acuerdo de US$ 1.500 millones por derechos de autor.
El precio y la fecha de la salida no están en el prospecto: la prensa que cubrió el trámite habla de la semana del 16 de noviembre y de una captación superior a US$ 100.000 millones, sin confirmación de la compañía.
Fuentes consultadas: Anthropic PBC, Formulario S-1 ante la SEC (26/10/2026) · The Next Web (26/10/2026) · WIRED (26/10/2026) · The Wall Street Journal, citado por The Next Web (26/10/2026).
